Razlika između troškova kapitala i troškova duga

Ključna razlika - trošak glavnice u odnosu na trošak duga
 

Trošak kapitala i trošak duga dvije su glavne komponente troška kapitala (Mogućnost ulaganja u ulaganja). Tvrtke mogu steći kapital u obliku kapitala ili duga, pri čemu većina želi kombinaciju obaju. Ako se posao u potpunosti financira kapitalom, trošak kapitala je stopa prinosa koju treba osigurati za ulaganje dioničara. To je poznato kao trošak vlasništva. Budući da obično postoji i dio kapitala koji se financira iz dugova, za vlasnike dugova potrebno je osigurati trošak duga. Dakle, ključna razlika između troškova kapitala i troškova duga je ta trošak vlasništva se osigurava za dioničare, dok se za vlasnike dugova osigurava trošak.

SADRŽAJ
1. Pregled i ključne razlike
2. Što je trošak kapitala
3. Koliki je trošak duga
4. Usporedna usporedba - trošak glavnice u odnosu na trošak duga
5. Sažetak

Što je trošak kapitala

Trošak udjela zahtijevanu stopu povrata dioničara vlasničkog kapitala. Trošak kapitala može se izračunati pomoću različitih modela; jedan od najčešće korištenih je onaj Model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM). Ovaj model istražuje odnos između sustavnog rizika i očekivanog povrata imovine, posebno dionica. Trošak kapitala može se izračunati pomoću CAPM-a na sljedeći način.

r= r_f+ β (r_m - r_f)

Stopa bez rizika = (r_f)

Stopa bez rizika je teorijska stopa povrata ulaganja s nultim rizikom. Međutim, praktički ne postoji takva investicija u kojoj apsolutno nema rizika. Stopa državnih zapisa državne blagajne obično se koristi kao približavanje stopi bez rizika zbog male mogućnosti neplaćanja.

Beta sigurnosti = (β)

Ovo mjeri koliku cijenu dionica tvrtke reagira na tržište u cjelini. Beta beta, na primjer, ukazuje da se tvrtka kreće u skladu s tržištem. Ako je beta više od jednog, udio pretjeruje u kretanju tržišta; manje od jednog znači da je udio stabilniji.

Premium rizik rizičnosti na tržištu kapitala = (r_{m -} r_f)

To je povrat koji investitori očekuju da budu nadoknađeni za ulaganje iznad stope bez rizika. Dakle, to je razlika između prinosa na tržištu i stope bez rizika.

Npr ABC Ltd. želi prikupiti 1,5 milijuna dolara i odlučuje prikupiti ovaj iznos u potpunosti iz kapitala. Stopa bez rizika = 4%, β = 1,1, a tržišna stopa je 6%.

Trošak kapitala = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Vlasnički kapital ne treba plaćati kamate; na taj način sredstva se mogu uspješno koristiti u poslu bez dodatnih troškova. Međutim, vlasnici udjela u kapitalu uglavnom očekuju višu stopu prinosa; prema tome, trošak kapitala veći je od troška duga.

Koliki je trošak duga

Trošak duga jednostavno je kamata koju tvrtka plaća na uzete kredite. Trošak duga je porezno priznat; stoga se to obično izražava kao stopa nakon oporezivanja. Trošak duga izračunava se na sljedeći način.

Trošak duga = r (D) * (1 - t)

Stopa prije oporezivanja = r (D)

Ovo je izvorna stopa po kojoj se dug izdaje; Dakle, ovo je trošak duga prije poreza.

Porezno prilagođavanje = (1 - t)

Stopa po kojoj porez treba biti odbijen od 1 da bi se dostigla stopa nakon oporezivanja.

Npr XYZ Ltd. izdaje obveznicu u iznosu od 50 000 USD po stopi od 5%. Porezna stopa tvrtke je 30%

Troškovi duga = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Porezna ušteda može se ostvariti na dug, dok se kapital naplaćuje. Kamate koje se plaćaju na dug općenito su niže u odnosu na prinose koji očekuju dioničari vlasničkog udjela.

Slika 1. Kamata se plaća na dugove

Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC)

WACC izračunava prosječni trošak kapitala uzimajući u obzir pondere i komponenata kapitala i duga. Ovo je minimalna stopa koju treba postići kako bi se stvorila vrijednost dioničara. Budući da se većina tvrtki sastoji od kapitala i duga u svojim financijskim strukturama, one moraju uzeti u obzir u određivanju stope prinosa koja bi se trebala stvoriti za vlasnike kapitala.

Sastav duga i udjela u kapitalu je od vitalnog značaja za poduzeće te bi u svakom trenutku trebao biti na prihvatljivoj razini. Nema specifikacije idealnog omjera koliko duga i koliki kapital treba imati tvrtka. U nekim se industrijama, posebno u kapitalno intenzivnim, veći dio duga smatra normalnim. Sljedeća dva omjera mogu se izračunati kako bi se pronašla mješavina duga i kapitala u kapitalu.

Omjer duga = Ukupan dug / Ukupna imovina * 100

Omjer duga prema kapitalu = Ukupni dug / Ukupni kapital * 100

Koja je razlika između troškova vlasništva i troškova duga?

Trošak kapitala prema trošku duga
Trošak kapitala predstavlja stopu prinosa koju dioničari očekuju od svoje investicije.	Trošak duga je stopa prinosa koju očekuju vlasnici obveznica za svoje ulaganje.
Porez
Trošak kapitala ne plaća kamate, stoga nije porezno priznat.	Ušteda poreza dostupna je na trošku duga zbog plaćanja kamata.
računanje
Trošak kapitala glasi kao rf + β (rm- rf).	Trošak duga izračunava se r (D) * (1 - t).

Sažetak - Trošak duga prema trošku kapitala

Načelna razlika između troškova kapitala i troškova duga može se pripisati kome se povrati trebaju isplatiti. Ako je za dioničare, tada treba uzeti u obzir trošak kapitala, a ako je to imateljima duga, tada treba izračunati trošak duga. Iako su porezne uštede dostupne na dug, veliki dio duga u strukturi kapitala ne smatra se zdravim znakom.

Referenca:
1. "Trošak kapitala - potpuni vodič za korporativne financije." Investopedia. N.p., 03. lipnja 2014. Web. 20. veljače 2017.
2. "Trošak duga." Investopedia. N.p., 30. prosinca 2015. Web. 20. veljače 2017.
3. "Ponderirani prosječni trošak kapitala." Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) | Formula | Primjer. N.p., n.d. Mreža. 20. veljače 2017.
4. "Dug prema kapitalu - prednosti i nedostaci." Findlaw. N.p., n.d. Mreža. 20. veljače 2017.

Ljubaznošću slike:
1. "Grčke gmnt obveznice" Verbal.noun s engleske Wikipedije (CC BY 3.0) putem Commons Wikimedia