Razlika između diskontiranih i nediskontiranih novčanih tokova

Ključna razlika - Diskontirani u odnosu na nediskontirani novčani tok
 

Vremenska vrijednost novca važan je koncept ulaganja koji uzima u obzir smanjenje realne vrijednosti sredstava zbog učinaka inflacije. Ključna razlika između diskontiranih i nediskontiranih novčanih tokova je u tome diskontirani novčani tokovi su novčani tokovi prilagođeni tako da uključuju vremensku vrijednost novca dok nediskontirani novčani tokovi nisu prilagođeni tako da uključuju vremensku vrijednost novca. Ishod evaluacije investicijskog projekta pomoću ove dvije metode bit će znatno različit, pa je važno da se ta dva načina jasno razlikuju.

SADRŽAJ
1. Pregled i ključne razlike
2. Što su diskontirani novčani tokovi
3. Što su nediskontirani novčani tokovi
4. Usporedna usporedba - Diskontirani u odnosu na nediskontirani novčani tok
5. Sažetak

Što je diskontirani novčani tok?

Diskontirani novčani tokovi su novčani tokovi prilagođeni tako da uključuju vremensku vrijednost novca. Novčani tokovi diskontiraju se diskontnom stopom kako bi se dobila procjena sadašnje vrijednosti koja se koristi za procjenu potencijala za ulaganja. Diskontirani novčani tokovi računaju se kao,

Diskontirani novčani tokovi = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ⁿ

CF = novčani tok

r = diskontna stopa

Diskontirani novčani tokovi mogu se lako izračunati gornjom formulom ako postoje ograničeni novčani tokovi. Međutim, ovu formulu nije prikladno koristiti za diskontiranje mnogih novčanih tokova. U tom slučaju, faktori diskontiranja lako se mogu dobiti kroz tablicu sadašnje vrijednosti koja prikazuje faktor diskontiranja s podudaranjem broja godina. Diskontirani novčani tokovi mogu se upotrijebiti za vrednovanje investicijskih odluka usporedbom diskontiranih novčanih priljeva i novčanih odljeva. Neto sadašnja vrijednost (NPV) je tehnika procjene ulaganja koja koristi diskontirane novčane tokove da bi se postigla financijska održivost projekta.

Npr XYZ Ltd planira uložiti u novu tvornicu kako bi povećao proizvodnju. Razmotrite sljedeće informacije.

• Investicijski projekt će trajati 4 godine
• Početno ulaganje je 17.500 milijuna dolara koje će se uložiti u godinu 0 (danas)
• Investicija ima preostalu vrijednost od 5000 milijuna USD
• Novčani prilivi i odljevi dogodit će se od 1. do 4. godine
• Novčani tokovi diskontiraju se diskontnom stopom od 8%

Gore navedeni projekt rezultira negativnim NPV-om od 522,1 mil. USD, a XYZ bi projekt trebao odbiti. Budući da su novčani tokovi diskontirani, to znači da će, ukoliko se projekt prihvati, ukupni neto ishod biti današnji (522,1 milion USD)..

Slika 1: Izračun NPV koristi diskontirane novčane tijekove

Što je nediskontirani novčani tok?

Nediskontirani novčani tokovi su novčani tokovi koji nisu prilagođeni da uključuju vremensku vrijednost novca. To je suprotno od diskontiranog novčanog toka i samo uzimajte u obzir nominalnu vrijednost novčanih tokova pri donošenju investicijskih odluka. Budući da nediskontirani novčani tokovi ne uzimaju u obzir smanjenje vrijednosti novca tijekom vremena, ne pomažu u točnim investicijskim odlukama. Uzimajući u obzir isti primjer kao gore, NPV se izračunava bez diskontiranja novčanih tokova.

Primjer

Uz nediskontirani novčani tok projekt generira pozitivan NPV u iznosu od 3.640 milijuna dolara. Međutim, na kraju četverogodišnjeg razdoblja 3.640 dolara neće biti generirano zbog efekta vremenske vrijednosti novca; stoga je ovaj NPV jako precijenjen.

Koja je razlika Diskontirani i Nediskontirani novčani tokovi?

Diskontirani u odnosu na nediskontirani novčani tijek
Diskontirani novčani tokovi su novčani tokovi prilagođeni tako da uključuju vremensku vrijednost novca	Nediskontirani novčani tokovi nisu prilagođeni tako da uključuju vremensku vrijednost novca.
Vremenska vrijednost novca
Vremenska vrijednost novca uzima se u obzir u diskontiranim novčanim tokovima i stoga je vrlo točna.	Nediskontirani novčani tokovi ne uzimaju u obzir vremensku vrijednost novca i manje su točni.
Korištenje u procjeni ulaganja
Diskontirani novčani tokovi koriste se u tehnici ocjene ulaganja kao što je NPV	Nedikontirani novčani tokovi ne koriste se u procjeni ulaganja.

Sažetak - Diskontirani u odnosu na nediskontirani novčani tok

Razlika između diskontiranih i nediskontiranih novčanih tokova ovisi o uporabi diskontiranih ili nominalnih novčanih tokova. Kao što je prikazano u gornjim primjerima, rezultirajući NPV istog projekta značajno se razlikuje koristeći diskontirane i nediskontirane novčane tijekove. Stoga se uporaba nediskontiranih novčanih tokova smatra rizičnim pristupom u procjeni održivosti investicione odluke. Zbog toga mnoga poduzeća koriste diskontirane novčane tokove kako bi razmatrali hoće li odabrani projekt generirati povoljne prinose ili ne.

Reference
1. "Diskontirani novčani tok (DCF)." Investopedia. N.p., 29. rujna 2015. Web. 07. april 2017.
2. Jan, Irfanullah. "Neto sadašnja vrijednost (NPV)." Definicija neto sadašnje vrijednosti (NPV) | Proračun | Primjeri. N.p., n.d. Mreža. 07. april 2017.
3. "Nediskontirani budući novčani tokovi." AccountingTools. N.p., n.d. Mreža. 07. april 2017.