Razlika između WACC i IRR

WACC i IRR

Analiza ulaganja i trošak kapitala su dva važna dijela financijskog upravljanja. Analiza ulaganja uvodi niz alata i tehnika koji se koriste za ocjenu profitabilnosti i izvedivosti projekta. S druge strane, trošak kapitala istražuje različite izvore kapitala i kako se izračunavaju troškovi te se koristi zajedno s tehnikama procjene ulaganja za utvrđivanje održivosti projekata. Sljedeći članak bliže se osvrće na IRR (interna stopa prinosa - tehnika ocjene ulaganja) i koncept ponderiranog prosječnog troška kapitala (WACC). U članku se jasno objašnjava svaki kako se izračunava i ukazuje na bliski odnos njih dvoje.

Što je IRR?

IRR (Unutarnja stopa povrata) je alat koji se koristi u financijskoj analizi za utvrđivanje atraktivnosti određenog projekta ili investicije, a može se koristiti i za odabir između mogućih projekata ili mogućnosti ulaganja koje se razmatraju. IRR se uglavnom koristi u kapitalnom proračunu i čini NPV (neto sadašnja vrijednost) svih novčanih tokova iz projekta ili ulaganja jednaka nuli. Jednostavno rečeno, IRR je stopa rasta koju projekt ili investicija procjenjuje da se generira. Točno je da bi projekt mogao zapravo stvoriti stopu prinosa koja je različita od procijenjene IRR, ali projekt koji ima razmjerno veći IRR (od ostalih opcija koje se razmatraju) imat će veću šansu završiti s većim prinosima i jači rast. U slučajevima u kojima se IRR koristi za donošenje odluke između prihvaćanja i odbijanja projekta, moraju se slijediti sljedeći kriteriji. Ako je IRR jednak ili veći od troškova kapitala, projekt treba prihvatiti, a ako je IRR manji od troškova kapitala, projekt treba odbiti. Ovi će kriteriji osigurati da tvrtka zaradi barem potreban povrat. Pri odlučivanju između dva projekta koji imaju različite IRR brojeve poželjno je odabrati projekt koji ima najveći IRR.

IRR se također može koristiti za usporedbu između stope prinosa na financijskim tržištima. Ako projekti tvrtke ne generiraju IRR višu od stope povrata koja se može dobiti ulaganjem na financijska tržišta, za tvrtku je isplativije odbiti projekt i uložiti u financijsko tržište radi boljeg povrata.

Što je WACC?

WACC (Ponderirani prosječni trošak kapitala) malo je složeniji od troškova kapitala. WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se davanjem utega na dug i kapital tvrtke proporcionalno iznosu u kojem se nalazi (struktura kapitala tvrtke). WACC se obično izračunava za različite svrhe donošenja odluka i omogućuje poduzeću da utvrdi razinu duga u odnosu na razine kapitala. Slijedi formula za izračun WACC-a.

WACC = (E / V) × R_e + (D / V) × R_d × (1 - T)_c)

Ovdje je E tržišna vrijednost kapitala, a D tržišna vrijednost duga, a V ukupna vrijednost E i D. R_e ukupni trošak kapitala i R_d je trošak duga. T_c je stopa poreza primjenjena na društvo.

IRR vs WACC

WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava, a IRR je tehnika analize ulaganja koja se koristi za odlučivanje da li treba slijediti projekt. Postoji uska veza između IRR-a i WACC-a, jer ovi koncepti zajedno čine kriterije odlučivanja za izračune IRR-a. Ako je IRR veći od WACC, stopa prinosa projekta veća je od troškova kapitala koji je uložen i treba ga prihvatiti.

Sažetak:

Razlika između IRR i WACC

• IRR se uglavnom koristi u kapitalnom budžetiranju i čini neto vrijednost NPV-a (neto sadašnja vrijednost) svih novčanih tokova iz projekta ili ulaganja jednaka nuli. Jednostavno rečeno, IRR je stopa rasta koju projekt ili investicija procjenjuje da se generira.

• WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se davanjem utega na dug i kapital tvrtke proporcionalno iznosu u kojem se drži (struktura kapitala tvrtke).

• Postoji uska veza između IRR-a i WACC-a, jer ovi pojmovi zajedno čine kriterije odlučivanja za izračune IRR-a.