Razlika između tekućeg i prinosa do zrelosti

Trenutni prinos i prinos do zrelosti

Obveznica je oblik dužničke garancije kojom se trguje na tržištu i ima brojne karakteristike, ročnosti, razine rizika i prinosa. Tipični imatelj obveznice (zajmodavac) imat će pravo na kamatnu stopu od zajmoprimca. Ova kamata je poznata kao „prinos“ i prima je zajmodavac ovisno o roku dospijeća i kamatnim stopama koje prevladavaju na tržištu. Ovaj članak istražuje dva oblika prinosa; "trenutni prinos" i "prinos do dospijeća" (YTM), jasno ističući razlike između to dvoje.

Što je trenutni prinos?

Trenutni prinos je kamatna stopa isplaćena vlasniku obveznica u tekućem razdoblju. Trenutni prinos ne odražava vrijednost održavanja obveznice do njezinog dospijeća. Na primjer, ako bih kupio obveznicu s nominalnom vrijednošću od 1000 USD, s prinosom 5%, i zadržao je godinu dana, na kraju godine dobio bih nominalnu vrijednost od 1000 USD plus moj kamate od 5% za držanje obveznica na godinu dana (pod pretpostavkom da se tijekom ovog razdoblja nije došlo do promjene kamatnih stopa). Trenutni prinos izračunava se dijeljenjem godišnjih novčanih tokova s ​​tržišnom cijenom; stoga će fluktuacija tržišnih cijena uvelike utjecati na trenutni prinos obveznice.

Što je prinos do zrelosti (YTM)?

Prinos do dospijeća (YTM) također je kamatna stopa povezana s obveznicama, ali odražava cjelokupni povrat koji imatelj obveznice će dobiti do datuma dospijeća obveznice. Izračun YTM je složeniji od trenutnog prinosa, jer uključuje brojne varijable, kao što su nominalna vrijednost obveznice, njena stopa kupona, tržišna cijena i datum dospijeća. YTM daje procjenu ukupnog povrata vlasniku obveznica, jer je teško točno predvidjeti stopu po kojoj će plaćanja kupona primljena od vlasnika obveznica biti reinvestirana zbog fluktuacija tržišnih stopa. Odnos između cijene i YTM obveznice je obrnut odnos, a kada YTM povećava cijenu obveznice pada i obrnuto.

Trenutni prinos i prinos do zrelosti

Trenutni prinos i YTM daju vlasniku obveznice predstavu o stopi povrata koji se može očekivati, ako je obveznica kupljena. Ova dva oblika kamate međusobno se razlikuju po tome što je trenutni prinos kamata plaćena tijekom tekućeg razdoblja, a YTM odražava ukupne prinose vlasniku obveznice koji drži obveznicu do dospijeća. Za razliku od trenutnog prinosa, YTM uzima u obzir rizik reinvestiranja (stopa reinvestiranja kuponskih primitaka). Nadalje, obveznica koja ima veći YTM od svog trenutnog prinosa, kaže se da prodaje s popustom (kada cijena obveznice smanjuje YTM raste) i obveznica koja ima niži YTM od trenutnog prinosa prodavat će se s premijom , Kad su YTM i trenutni prinos jednaki, kaže se da će se prodaja prodavati na "par" (nominalna vrijednost).